■No35437に返信(はるさんの記事)
> フォントサイズが小さくなると文字が透過になりません
ClearType フォントは LCD 前提のサブピクセルで
スムージング処理が行われるため、この文脈だと
ヒンティングに失敗してしまいます。

事前に、AntiAliasGridFit もしくは
AntiAlias を指定してください。

CompositingQuality.HighQuality は背景がない場合は
無意味ですが、背景ありのために残しておいても良いでしょう。

Save / Restore はお好みで。

using (var bmp = new Bitmap(280, 180))
using (var g = Graphics.FromImage(bmp))
using (var p = new Pen(Color.FromArgb(128, Color.Red), 12))
using (var b = new SolidBrush(Color.FromArgb(128, Color.Yellow)))
using (var f = new Font("Arial", 30))
{
    g.Clear(Color.Empty);
    g.DrawRectangle(p, new Rectangle(10, 60, 260, 60));
    var state = g.Save();
    g.CompositingQuality = CompositingQuality.HighQuality;
    g.TextRenderingHint = TextRenderingHint.AntiAliasGridFit;
    g.DrawString("DOBON.NET", f, b, 15f, 70f);
    g.Restore(state);
    bmp.Save(@"E:\dobon35437.png");
}